Российский долговой рынок: состояние и перспективы

10:00 – 18:00. Конференция.

Российский долговой рынок: состояние и перспективы

Состояние долгового рынка: куда идти дальше

Борис Гинзбург

Темы для обсуждения

• Развитие инфраструктуры, состояние торговли, ликвидность, характер участников, новации.
• Итоги года по первичным размещениям, видение мотивации эмитентов, ожидания на 2015 год.
• Глобальные факторы, воздействующие на долговой рынок.
• Оценка системных рисков различных категорий участников долгового рынка.
• Программа заимствований федерального и региональных бюджетов, текущее исполнение и планы на 2015.
• Динамика кредитного качества РФ и ключевых групп эмитентов долговых бумаг.
• Итоги года по первичным размещениям

  Дмитрий Иванов

  , руководитель управления по торговле долговыми инструментами», Промсвязьбанк
• Глобальные факторы, воздействующие на долговой рынок

  Борис Брук

  , заместитель директора дирекции рынков капитала и инвестиционно-банковских услуг, Росбанк
• Мотивации эмитентов и планы на 2015 год

  Дмитрий Палунин

  , член правления – руководитель финансово-экономического центра, «Интер РАО».
• Перспективы долгового рынка в 2015 год

  Алексей Коночкин

  , заместитель начальника управления рынков долгового капитала, ВТБ Капитал
• Кредитное качество основных категорий заемщиков в РФ

  Борис Копейкин

  , директор, направление «Региональные и муниципальные финансы», Standard & Poor’s Ratings Services
• Тема доклада уточняется

  Светлана Ушакова

  , директор по корпоративным финансам, Мегафон 11:00 – 11:20. Кофе-брейк 11:20 – 12:50. Сессия 2.

  Рейтинги и рейтинговые агентства: куда мы движемся?

  Модератор

  Екатерина Трофимова

  , первый вице-президент, член правления, Газпромбанк; глава Центра рейтингового консультирования В условиях текущей геополитической неопределенности и экономических рисков происходит существенное переосмысление деятельности рейтинговых агентств, работа которых имеет ключевое значение для развития долговых рынков и системы государственного рефинансирования. Именно сейчас, возможно, закладываются новые принципы и условия рейтинговой деятельности в России, которые будут влиять на дальнейшее развитие финансового рынка. Активное участие профессионального сообщества в этом процессе – необходимое условие для учета интересов всех сторон.

  Темы для обсуждения

• Роль рейтингов на долговом рынке России;
• Рейтинговые тенденции в России и других странах мира в условиях нестабильности;
• Планы по регулированию рейтинговых агентств в России, новый федеральный закон о рейтинговой деятельности;
• Возможные изменения в структуре рынка рейтинговых услуг и в использовании рейтингов в государственном рефинансировании. Участники дискуссии

  Константин Вышковский

  , директор департамента государственного долга и государственных финансовых активов, Министерство финансов РФ

  Павел Ильичев

  , заместитель начальника департамента корпоративных финансов, РЖД

  Андрей Лебедев

  , директор департамента рынков капитала, Россети

  Сергей Назаров

  , глава московского офиса Standard & Poor's

  Николай Подгузов

  , заместитель министра, Министерство экономического развития РФ

  Павел Самиев

  , генеральный директор, рейтинговое агентство «Эксперт РА» (RAEX)

  Дмитрий Сурков

  , глава московского офиса, Fitch Ratings

  Виктор Четвериков

  , генеральный директор, Национальное рейтинговое агентство

  Владимир Чистюхин

  , заместитель председателя, Центральный банк Российской Федерации (Банк России) 12:50 – 13:05. Кофе-брейк 13:05 – 14:35. Сессия 3.

  Инвестиционные идеи и стратегии на долговом рынке

  Модератор

  Александр Кудрин

  , руководитель подразделения анализа рынка долговых бумаг, управляющий директор, Sberbank CIB Антироссийские санкции практически полностью закрыли внешний рынок для компаний и банков, что привело к существенному изменению структуры фондирования. Во-первых, остро встала проблема рефинансирования внешнего долга. По факту внешний долг замещается внутренним. Однако, после очередного раунда пенсионной реформы и снижения интереса нерезидентов к сегменту рублевых бумаг, источников длинных денег не наблюдается. Во-вторых, рефинансирование внешнего долга может быть частично осуществлено за счет бюджетных ресурсов (например, денег из ФНБ), однако их объем ограничен. К тому же в рамках санкций, многие компании хотят воспользоваться этими же деньгами для финансирования инвестиционных проектов. Если большинство этих средств будет потрачено в ближайшее время, как изменится оценка российского риска после этого. В-третьих, борьба ЦБ с инфляцией привела к резкому росту процентных ставок. Для многих заемщиков второго эшелона ставки стали почти запретительными. Это означает, что привлечь деньги с рынка у них скорее всего не получится, что увеличивает риск дефолтов. В-четвёртых, на внутреннем рынке остались преимущественно банки как инвесторы. Однако, непонятно как они будут дальше строить свой бизнес, учитывая системный дефицит ликвидности и грядущий риск объема плохих долгов.

  Вопросы для обсуждения

• Где можно сейчас найти деньги на рынке?
• Стоит ли бояться дефолтов?
• Как будет двигаться ставка ЦБ?
• Что и когда надо покупать?
• В случае роста ставок в США, насколько это будет важно для российского рынка? Участники дискуссии

  Евгений Воробьев

  , руководитель аналитического управления, УК «Ингосстрах-Инвестиции»

  Петр Гришин

  , руководитель группы макроэкономического анализа, главный экономист по Восточной Европе, ВТБ Капитал

  Александр Довженок

  , начальник управления финансовых ресурсов, ММК

  Евгений Кочемазов

  , заместитель директора департамента управления активами, УК «Альфа-Капитал»

  Денис Порывай

  , старший аналитик по долговым рынкам, Райффайзенбанк

  Федор Теребков

  , начальник управления рынков капитала и структурированного финансирования, «Россети»

  Елена Тетюнина

  , заместитель генерального директора, «НПФ Сбербанка»

  Юрий Тулинов

  , начальник Управления исследований и аналитики, Росбанк 14:35 – 15:15. Обед 15:15. – 16.45. Сессия 4.

  Региональные финансы: бюджет, банки, долговой рынок

  Модераторы

  Валерий Вайсберг

  , директор аналитического департамента, ИК «Регион»

  Евгений Литвин

  , заместитель генерального директора, ИК «Регион» У региональных бюджетов есть три возможности покрывать дефицит: бюджетный кредит, который сопровождается множественными ограничениями, банковское кредитование (основной кредитор − Сбербанк) и выпуск облигаций. Причем все три источника имеют замысловатую взаимосвязь и порой взаимно исключают друг друга. В связи с этим может получиться интересная дискуссия. Круг участников – министры финансов субъектов РФ, представители Минфина РФ, представители инвестбанков, лидеров по организации выпусков субфедеральных бумаг, представители крупных банков-кредиторов. Участник дискуссии

  Елена Зяббарова

  , министр правительства Москвы, руководитель департамента финансов города Москвы

  Валерий Жондоров

  , Министр финансов, Министерство финансов Республики Саха (Якутия)

  Татьяна Терскова

  , заместитель министра финансов Оренбургской области

  Лада Кузьмина

  , и.о. начальника управления финансов города Волжский

  Андрей Пшеницын

  , Министр финансов Челябинской области Министерство финансов Челябинской области *

  Лариса Руденко

  , руководитель департамента финансов, администрация Волгограда* 16:45 – 17:15. Коктейль